特斯拉管理層達成一致，推動更高的銷量和更大的車隊是正確的選擇，而不是較低的銷量和更高的利潤率。

【資料圖】

特斯拉CEO馬斯克：

第一季度Model Y成為歐洲任何類型車輛中最暢銷的車型，也成為美國最暢銷的非皮卡車型。生產(chǎn)和交付面臨很多挑戰(zhàn)，當前的宏觀環(huán)境仍然不確定。雖然我們在第一季度初大幅降價，但值得注意的是，我們的運營利潤率仍然是行業(yè)中最好的之一。

推動更高的銷量和更大的車隊是正確的選擇，而不是較低的銷量和更高的利潤率。然而，我們預(yù)計，隨著時間的推移，我們的車輛將能夠通過自動駕駛產(chǎn)生重大的利潤。因此，我們相信我們正在奠定基礎(chǔ)，最好是以較低的利潤率運輸大量的車輛，隨后在我們完善自動駕駛技術(shù)時收獲利潤。

關(guān)于Cybertruck，目前正在對Cybertruck的Alpha版本進行測試。我們正在完成在德州超級工廠的大規(guī)模生產(chǎn)線的安裝，并預(yù)計在第三季度舉行交付活動。與所有新產(chǎn)品一樣，它將遵循一個S形曲線，所以生產(chǎn)在剛開始較為緩慢，然后加速。Cybertruck并不例外。顯然對該產(chǎn)品有很高的需求。但對于所有新產(chǎn)品來說，需要時間來啟動制造線。而且，這真的是一個非常激進的產(chǎn)品。它不是以其他汽車制造商的方式制造的。

關(guān)于Megapack，我們?nèi)〉昧撕艽蟮倪M展。在第一季度，我們的儲能部署達到了近4吉瓦時，這是迄今為止最強勁的季度。這種增長得益于加州拉斯羅普超級工廠不斷擴大規(guī)模。要達到每年40吉瓦時的產(chǎn)量仍有一段路要走。此外，我們還宣布在上海啟動了一家新的超級工廠。

關(guān)于Autopilot和全自動駕駛，我們現(xiàn)在已超過了1.5億英里的全自動駕駛測試里程，這個數(shù)字正在呈指數(shù)級增長。這是一個真正沒有其他人擁有的數(shù)據(jù)優(yōu)勢。我們也非常注重提高神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)訓(xùn)練能力，這是實現(xiàn)完全自動駕駛的主要限制因素之一。因此，我們繼續(xù)同時大量購買NVIDIA GPU，并將大量精力投入到Dojo中，這有可能使訓(xùn)練成本提高一個數(shù)量級。

Dojo還有可能成為一項可銷售的服務(wù)，我們將向其他公司提供類似于亞馬遜（104.4, 0.10, 0.10％）網(wǎng)絡(luò)服務(wù)提供網(wǎng)絡(luò)服務(wù)的方式。

特斯拉CFO Zachary Kirkhorn：

我想提出三個主要觀點。

首先，汽車毛利率和運營利潤率環(huán)比下降。但正如埃隆所提到的，這些水平仍然健康。特別是，汽車毛利率受到了幾個因素的影響，包括季度末采取的進一步措施，以改善車輛定價，以及一次性項目，最顯著的是對舊S和X車型的保修調(diào)整，以及隨著技術(shù)轉(zhuǎn)型而增加的某些自動駕駛功能的遞延收入。

Q1繼續(xù)致力于降低車輛成本，物流和部分商品成本開始降低。

奧斯汀和柏林的車輛成本也有所改善，這歸功于創(chuàng)紀錄的銷售量。然而，這些工廠仍然對利潤率產(chǎn)生壓力，并且在達到和穩(wěn)定我們預(yù)期的銷售量之前，這種情況可能會繼續(xù)存在。

需要注意的是，Q1是我們向更多地區(qū)平衡生產(chǎn)和交付組合的多季度計劃中的第三個季度。正如我之前提到的，由于季末在運輸中的車輛數(shù)量增加，導(dǎo)致一個季度內(nèi)的交付和生產(chǎn)量下降，并對季末現(xiàn)金流產(chǎn)生影響。由于我們開始向國際市場出口汽車，這在Q1特別明顯，尤其是對于S和X車型。

第二，我們的儲能業(yè)務(wù)正在開始成型，經(jīng)過多年的投資和關(guān)注，這是令人興奮的。這個業(yè)務(wù)正在占據(jù)公司收入的比例越來越大，在Q1達到了最高水平，這是由于我們Megapack產(chǎn)品的交付速度不斷加快。我們在儲能盈利能力方面也正在取得進展，在該季度實現(xiàn)了我們迄今為止的最高毛利潤。

第三，再次強調(diào)今年的經(jīng)營理念是盡快增加車輛和能源業(yè)務(wù)的銷量。我們計劃繼續(xù)大量投資于未來計劃，包括Cybertruck，下一代平臺，自主生產(chǎn)電池，儲能業(yè)務(wù)以及我們的自動駕駛和人工智能產(chǎn)品。繼續(xù)關(guān)注成本效率和營運資本，特別是清理遺留下來的戰(zhàn)略性庫存。

投資者問答

問：公司的調(diào)價流程？考慮哪些變量？

答：公司會每周收集全球的數(shù)據(jù)統(tǒng)計，看價格是否需要調(diào)整，這是我們團隊管理非常重要的一部分。

問：公司是否認為將來公司儲能業(yè)務(wù)是否會比汽車業(yè)務(wù)更大？

答：我們應(yīng)該從業(yè)務(wù)整體角度來看這個問題，目前汽車收入更大，但是儲能業(yè)務(wù)快速發(fā)展。長期看來，與移動儲能相比，固定儲能會有更高的需求，固定儲能的增長將會超過汽車。目前儲能業(yè)務(wù)對公司的影響還是較小，用戶都是小批量和多樣化的，隨著業(yè)務(wù)推進，公司將在未來提供更詳細的儲能業(yè)務(wù)披露。

問：4680電芯：離電池日上披露的目標還有多遠？

答：到2026年4680電芯相應(yīng)的成本要進一步下降，在不同的方面都需要有和進一步的工作要做。在設(shè)計方面，而4680電芯生產(chǎn)工廠本身在結(jié)構(gòu)電池包方面，相應(yīng)的生產(chǎn)設(shè)施準備都非常重要，我們在所有方面都取得了進展。隨著產(chǎn)線建造及后續(xù)調(diào)試，公司成本將明顯降低，從而達成電池日的目標。電芯的設(shè)計其實也有進一步考慮。在鋰精煉方面，我們的精煉工廠將會在今年5月破土動工，目標是在今年年底開始調(diào)試部分設(shè)施，還會進一步去考慮工藝成本降低及測試流程優(yōu)化。

問：2023年汽車毛利率預(yù)期？

答：我們會充分考慮當前大環(huán)境，觀察成本端的變化，采取相應(yīng)的控制措施，降低大部分成本，加速奧斯汀工廠的生產(chǎn)爬坡并優(yōu)化成本，一旦產(chǎn)量達到預(yù)期，將繼續(xù)從其他角度進行成本優(yōu)化。隨著4680電芯相應(yīng)計劃的推進，工廠整個的運營也會有相應(yīng)的優(yōu)化。柏林工廠沒有4680電芯，但是會有更多的汽車生產(chǎn)及本地化措施以降低成本。

每座工廠都會因地制宜的考慮各地的KPI，還有一些無法控制的因素，比如物流成本，公司團隊做了很多優(yōu)化。大宗商品對公司的成本結(jié)構(gòu)優(yōu)化是一大因素，我們也會去跟蹤大宗商品的價格變化。

問：最近一輪調(diào)價以來全球訂單如何？

答：訂單超過了產(chǎn)量。

問：皮卡最新規(guī)格和信息？

答：我們希望能夠在今年Q3末有更多的推進并開始交車。

在線提問

問：公司當前的產(chǎn)能爬坡？未來的產(chǎn)能爬坡曲線？

答：我們正在密切跟蹤，希望今年能有更多的數(shù)據(jù)統(tǒng)計，詳細分析投入產(chǎn)出之間的關(guān)系，看產(chǎn)能數(shù)據(jù)是否能達到預(yù)期，今年年底應(yīng)該會有跟多數(shù)據(jù)可以分析。汽車方面，其實還有很多市場沒有服務(wù)到，公司希望在世界各地開拓更廣闊的市場以提升銷售規(guī)模，在全球推廣產(chǎn)品。

問：FSD的訂閱率如何？最近對車輛進行了降價？FSD是否需要調(diào)價

答：FSD的訂閱率細節(jié)暫時不會披露。定價方面，F(xiàn)SD對于汽車價值巨大，當前的價格提供的是類似于期權(quán)的一種價值。FSD將明顯改善駕駛體驗，公司FSD正在不斷前進，將在FSD實現(xiàn)完全自動駕駛。

問：汽車大宗商品變化是在變化的，公司在電動汽車需求的趨勢？和采礦和精煉方面的關(guān)系？

答：目前情況確實比較不確定，但是可做一些猜想，在經(jīng)濟效應(yīng)方面可能需要12個月的時間去驗證，未來12個月當前的地緣政治因素是否還存在。電動車的材料市場并不是非常不穩(wěn)定，價格確實一直在持續(xù)變化，但是變化可能在10％以內(nèi)，市場的交易很多時候是在現(xiàn)貨層面開展。

儲能方面：短期內(nèi)有小的材料供需錯配，短期價格可能有波動，但公司不想糾結(jié)于短期的價格波動。6個月前碳酸鋰的價格大概是8.5萬美元一頓，現(xiàn)在現(xiàn)貨價格下跌26％，我們希望通過價格固定合同來鎖定價格，以更好的成本獲取利益。對于未來10年來說，我們都會關(guān)注材料的供應(yīng)數(shù)量是否滿足需求。固定價格合同已經(jīng)簽訂到位，公司將繼續(xù)研究其他相關(guān)舉措。

采礦和精煉能力我們確實有一些部署，其實地球上鋰的儲量是非常多的，鋰是全球最常見的元素之一，及時開采非常重要，我們需要有一定的精煉能力才能對電池所需的鋰材料保證相應(yīng)的供應(yīng)。

問：還是與定價策略相關(guān)，在車輛的生命周期中，從設(shè)計生產(chǎn)到銷售，如果盡可能更好的實現(xiàn)變現(xiàn)？如何從存量的車隊規(guī)模實現(xiàn)變現(xiàn)？Robotaxi？

答：下一代車輛可能會有新的模式出現(xiàn)。Robotaxi正在積極推進，從而進一步提高車輛利用效率，我們會考慮硬件開發(fā)建設(shè)車隊，Robotaxi是完全自動駕駛的，車輛利用效率提升之后，會帶來更多的收入。

問：M3和MY是否會作為Robotaxi？

答：軟、硬件都是支持的。價格方面我們認為沒有必要大幅度降價，20％以上的毛利率是合理的。

問：目前宏觀經(jīng)濟不是很理想（23.49, -1.16, -4.71％），公司如何分析？

答：本季度公司對下半年有一些全面的定價考慮，公司會考慮FSD相關(guān)的技術(shù)改進，未來軟件將為公司帶來更多價值。在完善自動駕駛的同時，公司將以較低的利潤率出售大量汽車，并在未來收獲這一利潤。價格調(diào)整沒有必要太大幅度，電池方面也會有跟多的改善舉措。

宏觀環(huán)境方面，加息相當于變向提高汽車價格，公司希望更多人能買得起特斯拉的汽車，當經(jīng)濟出現(xiàn)不確定時，人們可能會推遲購買，公司不希望加息抵消公司的降價措施。公司不僅是從自身角度考慮，還要考慮更多宏觀因素。

問：當前Dojo發(fā)展比較快，未來將會有多大的價值？

答：Dojo是公司非常有遠見的押注，我們認為Dojo可能有非常大的長期回報，在數(shù)千億美元的水平，但需要時間驗證，當前發(fā)展非常順利。

問：熱泵總體會怎么發(fā)展？

答：公司有優(yōu)秀的熱泵技術(shù)，相信熱泵在家用和商業(yè)場景的價值。在固定儲能方面，熱泵可以解決非常多的問題，我們希望通過儲能解決可持續(xù)發(fā)展問題，我認為未來可能會帶來我們最大的資產(chǎn)價值提升。

問：現(xiàn)在價格到底是什么樣的趨勢？公司如何開展內(nèi)部討論？

答：我們每天都會實時了解前一天的訂單和生產(chǎn)量以及之間的關(guān)系，公司希望更好得實現(xiàn)實時數(shù)據(jù)分析，我們會整合各方面的數(shù)據(jù)進行全面分析我們當前有多大的產(chǎn)能、訂單是多少。我們的定價是基于數(shù)據(jù)，不僅考慮自己的數(shù)據(jù)，也會考慮供應(yīng)商的數(shù)據(jù)，平均而言，公司的數(shù)據(jù)優(yōu)于行業(yè)其他公司。

問：成本結(jié)構(gòu)方面，車輛成本多少是可變的？

答：公司沒有辦法預(yù)測未來，未來的趨勢取決于預(yù)測的時間尺度。汽車大部分成本是可變的，供應(yīng)商的成本結(jié)構(gòu)改善對于公司來說也至關(guān)重要，公司希望在鋰的供應(yīng)鏈上有更好的舉措，優(yōu)化整體成本結(jié)構(gòu)。

我們也會關(guān)注其他生產(chǎn)相關(guān)的指標，進行成本優(yōu)化。固定儲能方面有非常大的市場，公司也會看這里能怎么可持續(xù)優(yōu)化成本。

問：公司認為今年的銷售整體情況如何？200萬臺的目標？

答：生產(chǎn)角度，樂觀來說可以達到200萬輛。我們以前也提到產(chǎn)能、產(chǎn)量、需求方面的信息。在充電設(shè)施方面我們也有進一步的進展，車主對于充電設(shè)施還是有比較積極的反饋的，我們也會看一下其他非特斯拉車主是否可以使用，在歐洲我們50％的充電設(shè)施對所有電動汽車開放，未來幾年公司將繼續(xù)在北美和中國推進。

問：當前在快速推進產(chǎn)能爬坡，超充也有發(fā)展，公司在全球范圍的利潤前景？

答：利潤取決于很多因素，需求有比較明顯的變化，公司不會去盲目調(diào)價，汽車的可負擔(dān)性非常重要，公司也希望更多用戶能買得起特斯拉汽車。地緣政治因素方面也有不確定因素，今年可能會有一些好轉(zhuǎn)，公司還是比較樂觀的。

另外2024-2025年公司也會考慮投資優(yōu)化，當前現(xiàn)金流比較不錯。公司將保持業(yè)務(wù)的正確發(fā)展，公司關(guān)注整體業(yè)務(wù)的正確發(fā)展，關(guān)注于汽車在整個生命周期中的價值，而不僅僅是價格本身?？韶摀?dān)性很重要，很多人買車是貸款，如果利率高，還車貸就會很困難，從而影響車輛銷售，宏觀因素會影響購車決定。

問：柏林和奧斯汀工廠產(chǎn)能是如何實現(xiàn)垂直整合從而提高效率？

答：公司會充分考慮產(chǎn)能運行效率，在宏觀環(huán)境下推進產(chǎn)能爬坡，公司會持續(xù)推進產(chǎn)能提升，在柏林和奧斯汀都會持續(xù)關(guān)注產(chǎn)能提升帶來的邊際效益。未來柏林和奧斯汀都會像上海一樣，持續(xù)優(yōu)化成本結(jié)構(gòu)，產(chǎn)能爬坡和產(chǎn)能優(yōu)化是公司長期關(guān)注的重點。

問：特斯拉的直銷商業(yè)模式建設(shè)中是否遇到限制？是否考慮使用經(jīng)銷商提升市場份額？

答：目前直銷模式一切順利，用戶也很滿意。發(fā)展過程中，有些地方可能服務(wù)沒有跟上銷售，公司也會持續(xù)關(guān)注，我們對服務(wù)進行反饋，進行循環(huán)收集是非常有必要的，也就是要形成閉環(huán)，分析閉環(huán)我們可以更好的去感受到服務(wù)中的痛點，從而去調(diào)整相應(yīng)的體系設(shè)計。同時，我們也會不斷調(diào)整體系和車輛設(shè)計，使車輛需要更少的服務(wù)，解決部分地區(qū)服務(wù)不足的問題。經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò)構(gòu)成后，很大程度上會靠服務(wù)賺錢，和公司想要減少服務(wù)矛盾。消費者認為最好的服務(wù)就是沒有服務(wù)，公司將盡量改進產(chǎn)品、調(diào)整模式，公司將持續(xù)關(guān)注。

本文源自金融界